實威國際股份有限公司

提升企業價值計畫

【現況分析】

一、成本分析

(一) 加權平均資金成本(WACC)計算：

截至114年9月30日止，本公司資本結構係由83.51%權益和16.49%債務組成，公司的權益成本(Cost of Equity)為9.50%，債務成本(Cost of Debts)為1.58%，影響債務、權益融資成本的因素包括企業信用、經營風險等。本公司之加權平均資金成本(WACC)為8.19%，較同業公司平均之7.30%稍高，主要為本公司的債務比率較低，透過WACC分析，評估資金使用效率、投資計畫的適切性及企業價值的合理性。

(二) 總體經濟影響分析：

利率、通膨率和匯率的波動均會對公司的WACC產生影響，上述因子的變化對於本公司相對可控，本公司將因應市場動態及環境變化，以期在風險可控範圍內，確保資金成本的合理性，進而維護企業的財務穩定。

二、獲利能力評估

(一) ROIC 和ROE 評估：

公司的經營效能可透過投入資本報酬率(ROIC)和權益報酬率(ROE)進行評估。本公司截至114年9月30日，ROIC 達到5.45%，高於同業平均的3.31%，顯示本公司在同業中實現較佳的資金使用效率。此外，本公司ROE達到5.73%，亦高於同業平均的4.06%，表示公司有效地運用股東權益獲得良好的報酬。本公司的ROIC和ROE表現，顯示管理階層的有效資本配置，並展現公司在系統整合資訊服務領域的競爭力。

(二) 業務分析：

在業務層面，本公司資訊軟體暨維護合約業務佔比最高，截至114年9月30日止佔本公司營收93.95%，其他業務則持續成長發展中，本公司未來將著重於深入了解其他業務的挑戰和機會，包括協助客戶完整了解系統整合需求，透過公司技術服務優化客戶生產營運流程，進一步提高整體經營效能。

三、市場評價分析

(一) 評價水準分析：本公司截至114年9月30日股價淨值比(PBR)為3.44倍，高於同業平均之3.01倍，主要係因本公司在產品及技術創新方面具有競爭優勢，並持續推出具有競爭力的產品及服務，鞏固公司於同產業中的市場地位，提升公司整體獲利及淨值，我們將致力於確保投資人對我們的評價能反映出公司真實的內涵價值。

(二) 潛在成長評估：公司審慎樂觀看待系統整合解決方案在市場上的需求，客戶對於系統整合解決方案的接受度及滲透率逐漸成熟，為公司提供了正向的市場機會。目前股價表現與此潛在成長動能相符，公司會持續關注市場走向及客戶需求調整相關策略。

四、公司治理分析：

(一) 董事會結構及獨立性：本公司董事會由5名董事組成，其中有3名獨立董事，占董事會百分之六十。本公司獨立董事皆具有豐富的產業實務經驗和專業知識，陳順發獨立董事曾任資誠聯合會計事務所合夥人、律成顧問管理公司負責人、2家上市公司獨立董事，擁有多年專業的投資及財務經驗；劉代洋獨立董事曾任第一金融控股股份有限公司獨立董事、台灣科技大學企業管理系副教授/教授、台灣科技大學財務金融研究所教授、台灣科技大學教授兼副校長，目前為1家上櫃公司獨立董事、國立臺灣科技大學名譽教授、喜洋洋國際管理顧問有限公司負責人，具財務、會計及公司治理之專業知識和觀點；蔡慧玲獨立董事，為群景國際商務法律事務所所長、富理門管理顧問股份有限公司董事長、財團法人台灣尤努斯基金會董事長，領有律師證書並專精法律與企業經營、訴訟策略與談判及企業管理與行銷領域，具備豐富的法律經驗及公司治理之專業知識。本公司透過董事會結構之多元化及獨立性，促使董事會決策過程充分考慮各種專業知識和觀點，並能獨立於公司管理階層，提供客觀的意見和建議。

(二) 董事會運作之有效性：本公司每年對董事會和功能性委員會進行績效評估，以提升其運作之有效性，評估內容包括對公司營運之參與程度、決策品質、成員之結構與選任、持續進修、內部控制等，以健全公司治理結構。

(三) 資訊透明度：本公司定期舉行董事會，並於每次會後即時公開揭露董事會應公告申報事項。此外，資訊透明度政策包括對重大決議事項的揭露和說明，另外，本公司亦在公司網站揭露各項資訊，以確保股東充分了解公司的產品服務、公司組織架構、財務資訊、股東資訊、營運及策略方向。

五、風險及競爭評估：

(一) 總體經濟分析：

本公司主要營運所在地為於台灣，國內總體經濟、貨幣政策相對穏定健全，依據中華經濟研究院115年預測，國內114年經濟成長率為7.37%，有利於企業發展。通膨率和利率仍維持在合理範圍內，有助於業務規劃和成本管理。關於全球經濟，依據S&P Global預測114年全球經濟成長率為2.51%，本公司可能受惠於全球市場將逐漸重返溫和復甦的軌道，協助客戶擴大海外業務和進行跨國合作。在未來不確定因素方面，全球經濟仍面臨諸多挑戰，例如烏俄危機尚未解除、美國關稅政策、綠色補貼競賽演變成全球貿易戰、極端天氣事件擾亂全球供應鏈、地緣政治風險升高等，這些因素都將影響貿易與投資表現，本公司將持續研判並加以關注。

(二)產業競爭分析：

依台灣現況，經營銷售CAD/CAX/PDM的公司約有數十家，但一般規模都是在20人以下的小型公司，產品線不夠完整，通常只單一銷售CAD、CAM或CAE。而本公司可提供CAD/CAX/PDM完整解決方案，同時也能提供企業其他數位轉型所需軟體。客戶市場涵蓋製造業、營建業、多媒體、政府部門、汽車電子業及半導體業，對於各項

產業皆擁有豐富經驗。同時本公司也建置完整的全省行銷網絡及客戶教育訓練中心，具有超過

200名員工人數之銷售與技術服務團隊提供客戶全方位的服務。

為求提升產業競爭力，本公司持續投資員工專業教育以及技術服務支援系統等。本公司產品工程師與銷售業務的養成皆是從基本之軟體操作使用到對於實際產業應用提供解決方案，一個具備銷售或服務支持能力的人才至少需三年以上之經驗累積及訓練，目前本公司銷售及技術人員都是透過公司長期培訓及實際累積案例經驗的團隊，而這也是本公司在數位轉型軟體市場中之核心價值。

此外，本公司為法國達梭的台灣區總代理，其對於產業脈動的掌握、經營管理的整合效率與未來IT產業的發展方向預測，均為業界前衛且準確之標竿，可為本公司提供企業經營經驗協助。

總體而言，唯有持續提供數位轉型方案與優化技術支援能力，才能在這個快速變化的市場中立於不敗之地。

【政策與計畫】

一、 短期強化計畫

(一)強化客戶服務的深度，針對現有客戶需求提供快速設計模組，改善其設計程及效率，藉此提升技術顧問服務的價值及客戶黏著度，以開拓收入。

(二)開拓客戶需求之廣度，透過全方位系統解決方案，扮演客戶面對競爭下之合作戰略伙伴，協助客戶理解需求、創造需求並滿足需求，共創雙贏局面。

(三)積極培育專業行銷及技術支援顧問，以提供完善及整合性之客戶服務。

二、中長期強化計畫

展望未來，軟體產業的挑戰在於如何運用軟體工具帶動企業進行數位轉型，協助客戶因應更多全球趨勢，因此業務上持續積極推動大型目標客戶需求開發，並掌握原廠產品脈動，透過產品服務層面有效地吸引新客戶建置智慧化及彈性化軟體配備，提高客戶滿意度及銷售市占率，另外仍將持續引進具有加值綜效之產品線、增加產品線的廣度與深度，持續朝著One Stop Solution Provider的業務方向推展。

因應台灣2050年淨零碳排目標，資訊軟體產業已成為企業提升競爭力與永續性的核心引擎。本公司計晝透過AI與大數據驅動，以數位方式協助客戶進行預測性維護(Predictive Maintenance)以減少設備閒置能源消耗，並透過數位孿生(Digital Twin)模擬生產流程，進一步優化內部能源使用。另外，將結合AI與IoT開發碳盤查工具，協助企業即時監控碳足跡、優化能源效率，並符合國際ESG揭露標準。

本公司將積極善盡企業責任，強化公司治理，提升各項產品核心技術競爭力，深化客戶互信與夥伴關係，攜手成長，進而持續提升股東價值。